信息量大！银保监会、证监会、沪深交易所发布重大政策，要点速览

3月3日晚间，银保监会、证监会、沪深交易所等纷纷发布新的政策，对下周市场将有一定的影响。本周A股市场表现不差，尤其是上证指数周三突破后，周四、周五都接连再创阶段新高。不过深成指、创业板稍弱，各行业板块间差异也较大。市场虽有分化、轮动，但不影响3月春季行情继续上演。

//最新政策梳理 //

1、央行行长、外汇管理局领导重磅讲话

3月3日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，央行行长易纲、外汇管理局局长潘功胜讲话要点一览：

加强调研，适时适度调整货币政策工具：易纲表示，下一步，中国人民银行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕、广义货币和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

目前实际利率水平比较合适：易纲表示，目前货币政策的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平也比较合适。

四方面推进人民币国际化：潘功胜表示，当前人民币国际化面临一些比较好的环境和机遇。潘功胜介绍，主要工作重点有四点：一是聚焦贸易投资便利化；二是加快金融市场向制度型开放转变；三是支持推动离岸人民币市场的健康发展；四是提升在开放条件下跨境资金流动的管理能力和风险防控能力。

2、银保监会：进一步做好联合授信试点工作

3月3日，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，抑制银行机构多头融资、过度融资、“垒大户”等行为，切实防范化解金融风险，中国银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》，引导银行业金融机构进一步加强授信管理，改善银企关系，优化信贷资源配置。

《通知》具体包括十二部分，从充分认识联合授信的重要意义、及时确定企业名单、异地机构积极加入联合授信、加强联合风险防控、压实牵头银行责任、强化履职问责、深化银企合作、进一步发挥自律组织作用、发挥与债委会的协同作用、做好与打击逃废债工作的衔接、加大政策宣传、规范信息报送等方面提出具体要求。

下一步，中国银保监会将持续指导银行业金融机构深化联合授信试点工作，努力构建中长期银企关系，不断提升服务实体经济质效。

3、证监会：鼓励保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务

证监会3月3日表示，证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展。

下一步，证监会将会同银保监会等有关方面，按照发展与规范并重的原则，鼓励符合条件的保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务，推动其他类型优质金融机构担任ABS管理人，畅通基础设施资产入市渠道，促进形成存量资产和新增投资的良性循环，加强市场监管，维护市场良好生态，促进提升交易所债券市场服务实体经济质效。

4、沪深交易所发布沪港通、深港通业务实施办法

3月3日，上交所发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2023年修订）》及有关事项的通知。新《实施办法》下首批沪股通股票调入考察日为2023年2月17日。

根据两地证监会联合公告，将沪港通下港股通标的范围扩大至与深港通下港股通一致，纳入符合条件的恒生综合小型股指数成份股。根据两地证监会联合公告，港股通股票标的范围在现行股票标的基础上，纳入恒生综合指数内符合有关条件的在港主要上市外国公司股票。个别外国公司在税费、公司行为等方面存在特殊安排，现有沪港通业务安排和技术系统无法支持，该类公司股票暂不纳入港股通股票。

3月3日，深交所发布《深圳证券交易所深港通业务实施办法（2023年修订）》。一是深股通股票基准指数由现行深证成份指数和深证中小创新指数扩展为深证综合指数，基准指数成份股基本覆盖全部深市股票，成份股数量较扩大前1000只大幅提高。

二是适应深市小市值股票占比较高的特点，调入深股通股票的市值门槛由60亿元调降至50亿元，同时，兼顾防范股票低流动性下波动风险，同步设置日均成交金额3000万元以上和全天停牌交易日天数占比低于50%等调入要求。

三是设置调出条件低于调入条件的调整缓冲机制，减少股票标的频繁调入调出情形。具体为，半年度定期调整考察时，非A+H股的深股通股票存在日均市值低于40亿元，或者日均成交金额低于2000万元，或者全天停牌交易日天数占比50%以上的，调出深股通股票。

四是比照港股通下不同投票权架构公司股票首次纳入安排，明确深股通下具有表决权差异安排的公司股票首次纳入安排。

//本周沪指不断创阶段新高 //

随着本周三上证指数大阳线突破，创7个多月新高后，Wind行情显示，沪指在中字头等蓝筹带动下，周四、周五继续在创阶段新高的路上攀升，沪指已走出明显的上升趋势。不过深证成指、创业板指则弱的多，目前不仅没能创阶段高点，而且也没有明显的止跌企稳迹象。可见沪深两市这轮行情分化较大。

//行业表现也差异大 //

行业方面，Wind二级24个行业，共有18个上涨，占比达75%，表现不错。其中涨幅最大为电信服务行业，一周上涨14.74%遥遥领先，紧随其后媒体、保险、软件与服务和运输四大行业上涨均超过3%。而前期涨幅较好的汽车与汽车零部件和医药保健设备与服务两大行业较弱，跌幅超过1%。可见市场多数行业上涨在2%以内，下跌在1%以内，但两极分化还是十分明显。

//北向资金再度净流入 //

北向资金方面， Wind数据显示，本周资金净买入66.19亿元，逆转了上周北向资金的小幅净卖出。总体来看，今年以来除了上周北向资金累计净卖出41.24亿外，其余各周北向资金都实现了净买入。尤其是1月份和2月初每周北向资金都是进场净买入200亿以上，而目前基本回归平稳，周净买入在100亿以内。

//春季攻势有望继续 //

渤海证券宋亦威、严佩佩、张佳佳分析认为，3月份市场将迎来两会，就今年的两会而言，我们更倾向其将带来新的配置机会：

一方面政策如何去部署年内的经济恢复以及更长期的高质量发展对市场而言具有重要意义；另一方面，指数在经历了修整后，回归中期向上趋势的可能性在增高。对基本面复苏强弱的验证将决定指数能否开启向上进程，流动性压力能否弱化以及政策周期的开启将决定指数的向上空间。

在风格判断上，延续均衡配置的判断。一方面，我们看好周期复苏和“中国特色估值体系”构建下的权重板块的机会，另一方面，由高质量发展所带来的中小市值板块也仍有进一步表现的机会。

东海证券刘思佳、谢建斌、胡少华分析认为，国内经济复苏此前已成为市场的一致预期，权益市场经过一个月时间的调整，已逐步完成估值消化。国内挖掘机、航运价格等先行性指标回落，经济增长的重要引擎仍然看消费，国内消费需求大概率超预期。而另一方面，外需较弱的预期已在市场上有所反应。

提前布局政策预期。从地方两会关键词来看，促进消费和扩大投资的提法偏积极，也将成为年内经济增长的重要支撑。预计3月两会召开期间将会有更多政策落地，扩内需、供应链安全、科技等方面或可提前布局。此外，在大类资产整体震荡的背景下，更应关注长期的经济增长点，百年之未有大变局下，国内以我为主，供应链安全、自主可控以及国产替代，依旧是长期投资主线。

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