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作者：周阳老师

来源：格隆汇IPO研究院

德州扒鸡这一美食历史悠久，有“中华第一鸡”之称，2006年“德州”牌商标被评为“中华老字号”。

山东德州扒鸡股份有限公司成立于2010年，是第一批国家“中华老字号”企业，国家非物质文化遗产扒鸡制作技艺保护单位。

公司主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务。其主要产品以扒鸡、肉熟食等高品质佐餐卤制品为核心，辅以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制品。

公司主打产品为低温产品，因而有一定的销售半径，公司目前只有德州、青岛两大生产加工配送中心，因此目前市场主要集中在山东以及部分北方省市。如果产能布局能打开，走向全国，其成长空间可以说是广阔的，这也是其吸引资本入股的重要原因。

据招股说明书，2019年至2022年1-9月，公司营收分别为6.87亿元、6.82亿元、7.2亿元及5.29亿元，其中2022年前三季度同比下滑3.48%。公司过去三年成长性一般，一方面是疫情因素，另一方面是疫情影响了公司的扩张节奏，原来市场和门店相对成熟稳定了，增长较为乏力。

2019年至2022年1-9月，公司净利润分别为1.22亿元、0.95亿元、1.19亿元、0.7亿元，同比变动分约-22%、25%，-29%。

2019年到2021年，公司毛利率分别为43.66%、44.33%和42.7%，存在一定波动，主要受原材料价格波动影响。

“德州扒鸡”有着300多年的历史，在全国也有普遍的口味适应性，具备全国化的产品基础。如果公司能借上市募集资金，进行全国产品布局和市场扩张，其成长故事是吸引人的，容易让投资人想起绝味食品的全国化故事。

但对公司而言，它也要面临一个尴尬的问题，就是虽然对公司来说，德州扒鸡是品牌，但就消费者认知来说，德州扒鸡也可以是一个品类，这种品牌与品类的混淆，给德州扒鸡的全国化故事蒙上了一层阴影。那么公司将如何破局，讲好自己的全国化故事呢？

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