主板上市审核设置行业“红黄灯”？投行人士：确实新增了部分限制

防疫类企业不能申报，IPO审核再迎监管红线。

近日有消息称，证监会对核准制下的主板申报做出行业限制，明确“红灯行业”如食品、防疫、白酒等不能申报，“黄灯行业”包括家装、电器等头部企业才可申报。

有投行人士告诉第一财经，对部分行业的针对性指导此前已存在，例如白酒、宗教类等；部分行业限制则为近期新增，例如针对部分防疫类企业的IPO。

“防疫是新出来的，其他是老行业了，一直有类似的（行业限制）。”他表示，自去年下半年起，平台经济、教培等部分行业企业的IPO申请不再获得受理，上述行业企业的定增也受限。

上述投行人士还提到，对白酒行业企业的IPO申报限制，不仅在主板，创业板、科创板和北交所也存在“红线”，新三板再融资也一定程度受限。

“我们理解是希望把更多的资源引导到实体经济，以及和重工业有关的制造业上面去，像装备制造业、核心技术科技创新企业。”他认为，食品、餐饮、白酒等是资本热捧的行业，以往融资难度较低，吸引大量资本涌入。

另有曾供职于券商投行的人士告诉记者，从以往情况来看，房地产、白酒、学科培训、宗教是主板IPO的受限行业，但食品、餐饮连锁以前并没有明确限制。

记者据WIND梳理发现，部分餐饮、食品饮料行业企业2022年主板IPO申报情况上，老乡鸡、老娘舅5月、7月获受理的，鲜活饮品、蜜雪冰城9月获受理。

但对于防疫类企业的IPO，目前业内尚持观望态度，是否需进一步分类成为关注重点。

“核酸类企业的IPO基本都停着，因为确实存在盈利的不确定性，要扣掉核酸业务收入再看是否符合条件。”该人士认为。“但其他的比如防疫物资企业就是正常的生产企业，疫苗和药物也不可能叫停生产。”

也有业内人士提到，对防疫类企业的申报，此前是加大财务核查。“现在是禁止，不是限制了。”

据不完全统计，2022年以来，菲鹏生物、康为世纪等多家“核酸检测”概念企业推进IPO。其中，康为世纪于2022年10月登陆科创版；达科为提交注册，致善生物、瑞博奥过会，菲鹏生物已提交注册因财报更新原因中止。也有部分核酸公司IPO被叫停。

两个月前，翌圣生物科创板上市遇阻。根据上交所2022年11月23日消息，鉴于翌圣生物尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对翌圣生物发行上市申请的审议。该公司原定当年11月25日上会。沪深交易所在当年11月下旬均表示，高度关注涉核酸检测企业的上市申请，坚持从严审核，尤其是企业的可持续经营能力。

近期，科创板、创业板进一步强化板块定位，明确判断标准，并具化相关要求。2022年12月30日，证监会修订并发布了《科创属性评价指引（试行）》，上交所、深交所分别发布了修订后的科创板、创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定。

科创板方面，限制金融科技、模式创新企业在科创板发行上市。禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板发行上市；创业板方面，明确禁止产能过剩行业、《产业结构调整指导目录》中的淘汰类行业，以及从事学前教育、学科类培训、类金融业务的企业在创业板发行上市。