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投资者押注通胀高峰已经过去,科技股引领美股今年涨势,“木头姐”伍德(Cathie Wood)携旗下基金“杀”回华尔街。
当地时间27日,伍德在纽约证券交易所接受外媒访问时表示,随着美联储加息接近尾声,其掌舵的方舟投资旗下众多重仓股将继续反弹,相信股市也有望迎来曙光。
ARKK今年上演绝地反弹
2020年,伍德以重仓“颠覆式创新”声名鹊起,旗下五只基金年度回报均超100%,旗舰创新ETF(ARKK)更是取得了150%的超高收益,木头姐因此获得“女版巴菲特”称号。
然而好景不长,2022年,包括美联储在内的全球主要央行开启数十年来最猛同步加息周期,同步程度50年未见。通胀高烧不退,利率大幅走高,打压科技公司潜在回报,资金疯狂出逃科技板块,以科技股为主的纳指去年累计下挫33%,创2008年金融危机以来的最大年度跌幅。
就在投资者抛弃上述板块之际,“木头姐”却一路逆行,不断抄底特斯拉、加密货币交易所Coinbase、视频会议软件Zoom、流媒体Roku等股票,最终,方舟投资旗下基金几乎全军覆没,ARKK去年大幅下跌67%,下一代互联网ETF(ARKW)亏损也超50%。
在经历了惨烈的2022年之后,随着短期通胀预期下降,加息节奏持续放缓,投资者甚至押注年内降息,去年遭遇重挫的科技股在新年伊始上演惊人逆转,ARKK也绝地反弹,1月录得高达27.8%的回报,创下该基金成立以来的最佳月度表现,截至27日收盘,ARKK年初至今累计涨幅为24.3%,不过一年来计,仍然下跌42.8%。
据方舟投资官网数据,截至去年12月31日,ARKK前四大重仓股分别是Zoom、精密科学(Exact Sciences)、特斯拉以及Roku。其中,Zoom为第一大重仓股,占到投资组合的9.6%,该股年初至今上涨8.8%,截至27日的一年,股价累计下挫41.2%;特斯拉为第三大重仓股,权重7%,今年首两个月股价暴涨68.6%,过去一年累计跌幅为23.1%;Roku年初至今反弹53.2%,过去一年跌幅仍有55.3%。
安捷资管CEO陈灏在接受第一财经记者采访时表示,“结合当前的宏观环境以及市场的高估程度,方舟投资单压科技股的策略还是过于激进,随着‘放水时代’的结束,这一策略的鼎盛时期应该已经一去不复返。”
加息周期接近尾声?
作为科技股的坚定多头,伍德在采访中表示,“去年,投资者忧虑通胀和利率上行,长期资产(long-duration assets)遭到冲击,方舟投资的创新策略也不例外。不过,随着史上最猛加息周期临近尾声,市场混乱局面将比大多数人预期的要更快结束。”
伍德对通胀前景看法积极。“虽然通胀回落速度可以更快,但我们确实认为通胀已见下行,消费者正在对抗物价,美联储也尽其所能,货币供应同比出现下降,自上世纪20年代大萧条以来,我们还未见过货币供应收缩的情况。”她进一步表示,“美联储可能还会继续加息25个基点或50个基点,下次加息幅度尚未可知,但我认为我们已经接近利率终端。”
这一次,华尔街一姐似乎又站在了市场主流的对面,近期经济数据强势令加息预期不降反升。
1月,包括非农就业、消费者物价指数(CPI)、个人消费支出价格指数(PCE)在内的多项经济指标均超市场预期。嘉盛集团资深分析师陈杰瑞对第一财经表示,考虑到通胀的粘性,不排除未来数据出现反复的可能性,“当前的经济环境和市场预期令美联储左右为难,利率期货市场似乎正在为美联储指明方向,隐含的利率峰值已经升至5.35%,高于美联储在12月时预估的5.1%,更高于CPI数据公布之前的不到5%,这意味着今年可能还有三次25个基点的加息,而年底前的降息概率也已大幅降低,部分联储官员也表达了类似的鹰派立场,甚至呼吁单次50个基点的加息幅度。”
问题在于,股市是否完全计价了快速上调的加息预期?陈灏认为,当前资产价格计入的是下半年企业盈利恢复,利率开始缓慢下降,“这种预期过于乐观,对估值的高估非常明显,特别体现在过去两个月反弹力度最大的行业和板块上,这其中也包括方舟投资重仓的科技板块。”
陈杰瑞表示,由于加息预期不断抬升,纳指在跌破了1~2月的上升趋势线之后,逐渐走弱,就上半年来看,加息、通胀仍是笼罩在美股之上的阴霾。
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