叮咚买菜去年第四季度实现全面盈利，“疫情红利”褪去后方向在哪

日前，叮咚买菜（DDL.NYSE）公布了2022年第四季度财报。报告显示，2022年第四季度，叮咚买菜该季度实现营收62.0亿人民币，同比增长13.1%；非美国通用会计准则下的净利润为1.16亿元，2021年同期则为净亏损10.96亿元；美国通用会计准则下的净利润4990万元，是公司首次实现了单季GAAP净利润转正，实现全面盈利。

叮咚买菜之所以能够实现盈利，首先是2022年四季度的毛利率达到了32.9%，比上一年同期提升了5.2个百分点，毛利额为20.4亿元，同比上一年同期增长34.2%。

其次，叮咚买菜2022年四季度的履单费用率为24.1%，比2021年同期优化了8.5个百分点，叮咚整体运营效率有所提升。所谓履单费用率，是指报告期内所有订单的履单费用/营收的数值。而履单费用主要是前置仓和大仓等各项费用，履单费用率越低，说明运营效率越高。叮咚买菜表示，在上市后的一年半时间内，叮咚买菜的一线配送人效提升25%以上，一线仓内人效提升40%以上，水电费同比下降20%以上，这些促使履约费用率得到快速优化。

再就是叮咚买菜四季度的营销费用率同比2021年同期优化了5.1个百分点至1.5%；单个新下单用户的获客成本持续下降，对比2021年同期优化47.7%，对比三季度环比优化26.1%。

2022年上半年，国内疫情反复，消费者的出行频率降低，上海等地的市民，转向线上购买，订单量大幅提升，有助于提升叮咚买菜等生鲜电商企业的业绩。

生鲜电商的另一玩家盒马鲜生也是在2022年实现了盈利。此前盒马CEO侯毅表示，2022年是盒马新零售的成熟期，实现了运营效率的提升，并形成了以自有品牌体系和全球化直采体系的商品力，保持了业绩的高速增长，也实现了主力业态盒马鲜生的盈利。

而进入2023年，随着防疫政策的优化，消费者的出行、线下购物变得更加便捷，消费者线上的生鲜类产品消费有可能会相对减少，叮咚买菜等生鲜电商企业净利润的持续增长面临压力。

北京工商大学商业经济研究所所长、中国食品（农产品）安全电商研究院院长洪涛认为，当我国进入“后疫情时期”后，人们对社区团购业态的依赖会相对减弱，因此，叮咚买菜的模式确实面临着考验，如何更好地增加业态模式是维持消费市粘性需要考虑的重要因素。

在他看来，叮咚和盒马的模式还是略有不同。叮咚买菜主要业态为社区团购，采取前置仓的模式；而盒马主要采取特色小店的模式。叮咚和盒马二者都采取了“前置仓+门店”的模式，但是盒马采取的“仓店一体”模式可能更贴近市场，由于其精细化的管理，更具有粘性。

而对于叮咚和盒马未来应该怎么走，洪涛认为，二者都面临着与同行的竞争，如拼多多的模式、京东到家的模式，美团即时零售模式，所以需要在竞争中避免同质化模式竞争，探索各具特色、更有温度、更有市场的模式。

生鲜电商的市场规模依然较有潜力。艾瑞发布的《2021年中国生鲜电商行业研究报告》显示，中国生鲜零售市场规模将从2020年的5万亿元，增加至2025年的6.8万亿元。而受疫情影响，生鲜电商加速发展，预计2023年生鲜电商行业规模将超万亿，多种模式并存的格局仍将持续。